Delta Neutral Handelsstrategier Pdf

Delta Neutral Vad är Delta Neutral Delta Neutral är en portföljstrategi bestående av flera positioner med att kompensera positiva och negativa deltar så att det totala deltaet av tillgångarna i frågor totalt är noll. En delta-neutralportfölj balanserar svaret på marknadsrörelser för ett visst intervall för att nettoförändringen av positionen ska bli noll. Delta mäter hur mycket ett optionspris ändras när den underliggande säkerhetspriset ändras. BREAKING DOWN Delta Neutral När värdet på de underliggande tillgångarna ändras, kommer grekernas position att växla mellan att vara positiv, negativ och neutral. Investerare som vill behålla deltautralitet måste anpassa sina portföljinnehav i enlighet därmed. Optionshandlare använder en delta-neutral strategi för att dra nytta antingen av underförstådd volatilitet eller från tidsförfall av alternativen. Dessutom används deltaneutrala strategier för säkringsändamål. Delta Neutral Basic Mechanics Långsättningsoptioner har alltid ett delta som sträcker sig från -1 till 0, medan långa samtal alltid har ett delta som sträcker sig från 0 till 1. Den underliggande tillgången, vanligtvis en lagerposition, har alltid ett positivt delta om positionen är en lång position och negativ om positionen är en kort position. Med tanke på den underliggande tillgångspositionen kan en näringsidkare eller investerare använda en kombination av långa och korta samtal och lägger för att göra en portföljer effektiv delta noll. Om ett alternativ har ett delta på en och den underliggande aktiepositionen ökar med 1, kommer alternativpriset också att öka med 1. Detta beteende ses med djupa samtalsmöjligheter. På samma sätt, om ett alternativ har ett delta på noll och aktien ökar med 1, ökar inte optionspriset alls (ett beteende som ses med djupt köpoptioner utan kostnad). Om ett alternativ har ett delta på 0,5 är dess Priset ökar med 0,50 för varje 1 ökning av det underliggande lagret. Delta Neutral Hedgeexempel Anta att du har en aktieposition som du tror kommer att öka i pris på lång sikt. Du är orolig att priserna kan minska på kort sikt. Antag att du äger 200 aktier i Company X, som handlar med 100 per aktie. Eftersom de underliggande aktierna Delta är en, har din nuvarande position ett delta på positivt 200 (den delta multiplicerat med antal aktier). För att få delta neutral position måste du gå in i en position som har ett totalt delta på negativ 200. Antag att du hittar pengar på pengarna på Company X som handlar med en delta på -0,5. Du kan köpa 4 av dessa säljalternativ, vilka w ould har ett totalt delta på (400 x -0,5) eller -200. Med denna sammanlagda position på 200 andelar av Company X och 4 långa köpoptioner på Company X är din övergripande position deltautral. Att få vinster med Position-Delta Neutral Trading De flesta nybörjare alternativt handlare misslyckas att förstå fullt hur volatiliteten kan påverkar priset på optioner och hur volatiliteten bäst tas och förvandlas till vinst. Eftersom de flesta nybörjare är köpare av alternativ missar de chansen att dra nytta av minskningar av hög volatilitet, vilket kan göras genom att bygga ett neutralt läge delta. Denna artikel tittar på en delta-neutral inställning till handelsalternativ som kan ge vinster från en minskning av underförstådd volatilitet (IV), även utan någon underliggande rörelse. (För mer om denna strategi, kolla in Options Trading Strategies: Förstå Position Delta.) Shorting Vega Position-delta-strategin som presenteras här är en som får kort vega när IV är hög. Shorting vega med hög IV, ger en neutral position-strategi för att kunna dra nytta av en minskning i IV, vilket kan ske snabbt från extremnivåer. Naturligtvis, om volatiliteten stiger ännu högre, kommer positionen att förlora pengar. I regel är det därför bäst att etablera korta delta delta-neutrala positioner när implicerad volatilitet ligger på nivåer som ligger i 90: e percentil rankningen (baserat på sex års tidigare historia med underförstådd volatilitet). Denna regel garanterar inte att man förhindrar att man förlorar, men det ger en statistisk kanten när handel eftersom IV så småningom kommer att återgå till dess historiska medelvärde, även om det kan bli högre först. (Ta reda på allt du behöver veta om IV och percentiler i ABC: n av alternativ volatilitet.) Strategin som presenteras nedan liknar en omvänd kalender-spridning (en diagonal omvänd kalender-spridning) men har ett neutralt delta fastställt genom första neutraliserande gamma och sedan justera läget för att delta neutral. Kom ihåg dock att några signifikanta drag i den underliggande ändringen kommer att förändra neutraliteten utöver de områden som anges nedan (se figur 1). Med detta sagt möjliggör detta tillvägagångssätt ett mycket större utbud av priser på det underliggande mellan vilket det finns en approximativ neutralitet mot delta, vilket tillåter näringsidkaren att vänta på en potentiell vinst från ett eventuellt fall i IV. (Se en optionsstrategi för handelsmarknaden för att lära dig hur omvänd kalenderpread är ett bra sätt att fånga höga nivåer av underförstådd volatilitet och förvandla den till vinst.) SampP Reverse Diagonal Calendar Spread Låt oss titta på ett exempel för att illustrera vår punkt. Nedan är profitlossfunktionen för denna strategi. Med Jun SampP 500 futures vid 875 kommer vi att sälja fyra Sept 875 samtal och köpa fyra juni 950 samtal. Det sätt som vi väljer strejker är enligt följande: vi säljer pengarna för alternativen i fjärran månad och köper en högre strejk av de närmaste månadalternativen som har ett matchande gamma. I detta fall är gamma nästan identiskt för båda strejken. Vi använder en fyra-lot eftersom positionen delta för varje spridning är ungefär negativt delta, -0,25, vilket summerar till -1,0 om vi gör det fyra gånger. Med en negativ position delta (-1,0), kommer vi nu att köpa en juni-futures för att neutralisera denna position delta, vilket ger ett nästan perfekt neutral gamma och neutralt delta. Följande profitloss diagram skapades med OptionVue 5 Options Analysis Software för att illustrera denna strategi. Figur 1: Position-delta-neutral. T27-vinstförlusten är markerad i rött. I det här exemplet ingår inte provisioner och avgifter, som kan variera från mäklare till mäklare. Detta diagram skapades med OptionVue. Som du kan se från figur 1 ovan är den tjuka streckade linjen (den nedre delen till vänster på den vertikala prismarkören) nästan en perfekt häck hela vägen ner till 825 och var som helst på uppsidan (indikerad av övre plot till höger om vertikal prismarkör), som ses snett något högre eftersom priset rör sig upp till 949-50-sortimentet. Den underliggande är indikerad med den vertikala markören vid 875. Var dock medveten om att denna neutralitet kommer att förändras när tiden går längre än en månad till handeln, och detta kan ses i de andra punkterna och längs den solida vinstlöshetslinjen (som visar expirationsvinster och förluster). Väntar på kollapset Intentionen här är att förbli neutral i en månad och sedan leta efter en kollaps i volatiliteten, vid vilken tidpunkt handeln kunde stängas. En tidsram bör utpekas, vilket i detta fall är 27 dagar, för att få en borgenivå. Du kan alltid återställa en position igen med nya strejk och månader bör volatiliteten vara hög. Uppsidan här har en liten positiv deltaförspänning till den och nackdelen precis det omvända. Nu kan vi titta på vad som händer med ett fall i volatiliteten. Vid tidpunkten för denna handel var underförstått volatilitet på SampP 500-futuresalternativen i sin 90: e procentlängd, så vi har en mycket hög volatilitet att sälja. Vad händer om vi upplever en nedgång i underförstådd volatilitet från det historiska genomsnittet. Detta fall skulle översättas till ett fall med 10 procentenheter i underförstådd volatilitet, som vi kan simulera. Figur 2: Resultat från en nedgång på 10 procentenheter av underförstådd volatilitet. I det här exemplet ingår inte provisioner och avgifter, som kan variera från mäklare till mäklare. Detta diagram skapades med hjälp av OptionVue Profit I figur 2 ovan är den nedre plot T27-plot från figur 1, som visar nära-delta-neutralitet över ett brett spektrum av priser för det underliggande. Men se på vad som händer med vårt fall i underförstådd volatilitet från ett sexårigt historiskt medelvärde. Vid varje pris på underliggande har vi en betydande vinst inom ett brett prisintervall, ungefär mellan 6 000 och 15 000, om vi ligger mellan priserna 825 och 950. Faktum är att om diagrammet var större skulle det visa vinst hela vägen till under 750 och en vinstpotential någonstans på uppsidan inom T27-tidsramen. Nettomarginalkraven för att upprätta denna handel skulle vara cirka 7.500 och skulle inte förändras för mycket så länge som positionspartiet förblir nära neutralitet och volatiliteten fortsätter inte att stiga . Om underförstådd volatilitet fortsätter att stiga är det möjligt att drabbas av förluster, så det är alltid bra att ha en borgenivå, en förlust av dollar eller ett förutbestämt begränsat antal dagar kvar i handeln. (För relaterad läsning, kolla in 9 tricks av den framgångsrika näringsidkaren.) Bottom Line Denna avancerade strategi för att fånga hög implicit volatilitet SampP-futures alternativ genom att bygga en omvänd diagonal kalender spridning kan tillämpas på vilken marknad om samma villkor kan hittas . Handeln vinner från en volatilitetsnedgång, även utan att den underliggande rörelsen rör sig, men det finns uppåtriktade vinster om den underliggande rallyn ska ske. Men med theta som arbetar mot dig kommer tidsåtgången att leda till gradvisa förluster om alla andra saker förblir desamma - för att använda dollarförlusthantering eller tid sluta med denna strategi. (Läs mer om framtiden i vår Futures Fundamentals Tutorial.) En ekonomisk teori om total utgifter i ekonomin och dess effekter på produktion och inflation. Keynesian ekonomi utvecklades. En innehav av en tillgång i en portfölj. En portföljinvestering görs med förväntan på att få en avkastning på den. Detta. Ett förhållande som utvecklats av Jack Treynor som mäter avkastning som förvärvats över det som kunde ha blivit uppnådd på en risklös. Återköp av utestående aktier (återköp) av ett företag för att minska antalet aktier på marknaden. Företag. Ett skattebidrag är återbetalning på skatter som betalas till en individ eller hushåll när den faktiska skatteskulden är mindre än beloppet. Det monetära värdet av alla färdiga varor och tjänster som produceras inom ett land039 gränsar under en viss tidsperiod. Delaktiga neutrala strategier Delta neutrala strategier är alternativstrategier som är utformade för att skapa positioner som sannolikt kommer att påverkas av små rörelser i priset på en säkerhet. Detta uppnås genom att säkerställa att det totala deltavärdet för en position är så nära noll som möjligt. Delta-värdet är en av grekerna som påverkar hur priset på ett alternativ ändras. Vi berör grunden för detta värde nedan, men vi rekommenderar starkt att du läser sidan om Options Delta om du inte redan är bekant med hur det fungerar. Strategier som involverar att skapa en delta-neutral position används vanligtvis för ett av tre huvudändamål. De kan användas för att dra nytta av tidsförfall eller från volatilitet, eller de kan användas för att säkra en befintlig position och skydda den mot små prisrörelser. På denna sida förklarar vi mer om dem och ger ytterligare information om hur exakt hur de kan användas. Grunderna för Delta-amp Delta Neutrala värden Profiterar från tidskrävning Avkastning från volatilitet Säkringsavsnitt Innehåll Snabblänkar Rekommenderade alternativ Brokers Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Broker Basics of Delta Values ​​amp Delta Neutral Positions Delta-värdet av ett alternativ är ett mått på hur mycket priset på ett alternativ kommer att förändras när priset på den underliggande säkerheten ändras. Till exempel kommer ett alternativ med ett deltavärde på 1 att öka i pris med 1 för varje 1 ökning av priset på den underliggande säkerheten. Det kommer också att minska i pris med 1 för varje 1 minskning av priset på den underliggande säkerheten. Om deltavärdet var 0,5, skulle priset flytta .50 för varje 1 flytt i priset på den underliggande säkerheten. Deltavärdet är teoretiskt snarare än en exakt vetenskap, men motsvarande prisrörelser är relativt noggranna i praktiken. Ett alternativ delta värde kan också vara negativt, vilket innebär att priset kommer att röra sig omvänd i förhållande till priset på den underliggande säkerheten. Ett alternativ med ett deltavärde på -1 kommer till exempel att minska i pris med 1 för varje 1 ökning av priset på den underliggande säkerheten. Deltavärdet av samtal är alltid positivt (någonstans mellan 0 och 1) och med sin alltid negativa (någonstans mellan 0 och -1). Lager har effektivt ett deltavärde på 1. Du kan kombinera deltavärdena för alternativ och eller lager som utgör en övergripande position för att få ett totalt deltavärde för den positionen. Om du till exempel ägde 100 samtal med ett deltavärde på .5, skulle det totala deltavärdet av dem vara 50. För varje 1 ökning av priset på den underliggande säkerheten skulle det totala priset på dina alternativ öka med 50. Vi bör påpeka att deltavärdet är omvändt när du skriver alternativ. Så om du skrev 100 samtal med ett deltavärde på 0,5, skulle det totala deltavärdet vara -50. På samma sätt, om du skrev 100 sätter alternativ med ett delta-värde på -0,5, skulle det totala deltavärdet vara 50. Samma regler gäller när du säljer aktier. Delta-värdet på en kort aktieposition skulle vara -1 för varje aktie som såldes kort. När det totala deltavärdet för en position är 0 (eller mycket nära det) är det här en delta-neutral position. Så om du ägde 200 sätter ett värde på -0,5 (totalt värde -100) och ägde 100 aktier i det underliggande lagret (totalt värde 100), så skulle du ha en delta-neutral position. Du bör vara medveten om att deltavärdet för en optionsposition kan förändras när priset på en underliggande säkerhet ändras. När alternativen går längre in i pengarna rör sig deltavärdet längre bort från noll, dvs i samtal kommer det att röra sig mot 1 och i sätter det kommer att röra sig mot -1. När alternativen går längre ut ur pengarna går deras deltavärde vidare mot noll. Därför behåller en delta-neutral position nödvändigtvis inte neutral om priset på den underliggande säkerheten rör sig i stor utsträckning. Vinna från tidsförfall Effekterna av tidsförfall är negativa när du äger alternativ, eftersom deras extrinsiska värde kommer att minska när utgångsdatumet närmar sig. Detta kan eventuellt erodera eventuella vinster som du gör från det inneboende värdet ökar. Men när du skriver dem blir förfallet en positiv, eftersom minskningen i extrinsiskt värde är en bra sak. Genom att skriva alternativ för att skapa en delta-neutral position kan du dra nytta av effekterna av tidsförfall och inte förlora något av små prisrörelser i den underliggande säkerheten. Det enklaste sättet att skapa en sådan position för att dra nytta av tidsfördröjning är att skriva på penga samtal och skriva lika mycket på pengarna som bygger på samma säkerhet. Delta-värdet av vid penga samtal kommer vanligtvis att vara ca 0,5, och för pengarna sätter det vanligen att vara runt -0,5. Låt oss se hur det här kan fungera med ett exempel. Företag X-aktien handlar på 50. Vid penga-samtal (strejk 50, deltavärde 0,5) på aktie X-aktie handlas 2 vid pengeställningarna (strejk 50, delta-värde -0,5) på aktie X-aktien handlas också till 2 Du skriver ett samtalskontrakt och ett kontrakt. Varje kontrakt innehåller 100 alternativ, så du får en total nettokredit på 400. Positionens deltavärde är neutral. Om priset på bolagets X-lager inte rörde sig när de här kontrakten löpte ut, skulle kontrakten vara värdelösa och du skulle behålla 400 krediten som vinst. Även om priset rör sig lite i båda riktningarna och skapat en skuld för dig på en uppsättning av kontrakt, kommer du fortfarande att returnera en total vinst. Det finns emellertid risken för förlust om den underliggande säkerheten flyttade i pris betydligt i båda riktningarna. Om detta inträffade skulle en uppsättning kontrakt kunna tilldelas och du kan sluta med en skuld som är större än den mottagna nettokrediten. Det finns en tydlig risk för att du använder en strategi som denna, men du kan alltid stänga positionen tidigt om det ser ut att priset på säkerheten kommer att öka eller minska väsentligt. Det är en bra strategi att använda om du är övertygad om att en säkerhet inte kommer att flytta mycket i pris. Att dra nytta av volatiliteten Volatilitet är en viktig faktor att överväga i optionshandeln, eftersom priserna på optioner påverkas direkt av det. En säkerhet med högre volatilitet kommer antingen att ha haft stora prissvingningar eller förväntas, och alternativ som baseras på en säkerhet med hög volatilitet är vanligtvis dyrare. De som bygger på en säkerhet med låg volatilitet kommer vanligtvis att bli billigare. Ett bra sätt att potentiellt dra nytta av volatiliteten är att skapa en delta-neutral position på en säkerhet som du tror sannolikt kommer att öka i volatiliteten. Det enklaste sättet att göra detta är att köpa på pengarna ringer till den säkerheten och köpa lika mycket pengar på pengarna. Vi har gett ett exempel för att visa hur det kan fungera. Företag X-aktien handlar på 50. Vid penga-samtal (strejk 50, deltavärde 0,5) på aktie X-aktie handlas 2 vid pengeställningarna (strejk 50, delta-värde -0,5) på aktie X-aktien handlas också till 2 Du köper ett samtalskontrakt och ett kontrakt. Varje kontrakt innehåller 100 alternativ, så din totala kostnad är 400. Delta-värdet på positionen är neutral. Denna strategi kräver en investering i förskott, och du kan förlora investeringen om de köpta kontrakten löper ut värdelösa. Men du står också för att göra några vinster om den underliggande säkerheten går in i en volatilitetsperiod. Om den underliggande säkerheten rör sig dramatiskt i pris, kommer du att göra vinst oavsett vilken väg den rör sig om. Om det går upp väsentligt, kommer du tjäna pengar från dina samtal. Om det går ner väsentligt, kommer du tjäna pengar från dina satser. Det är också möjligt att du kan göra en vinst även om säkerheten inte rör sig i pris. Om det finns en förväntan på marknaden att säkerheten kan uppleva en stor prisförändring, skulle det leda till en högre underförstådd volatilitet och kunna driva upp priset på samtalen och det innebär att du äger. Under förutsättning att ökningen av volatiliteten har en större positiv effekt än den negativa effekten av tidsförfall, kan du sälja dina alternativ för vinst. Ett sådant scenario är inte mycket troligt, och vinsten skulle inte vara enorm, men det kan hända. Den bästa tiden att använda en strategi som denna är om du är säker på en stor prisrörelse i den underliggande säkerheten, men är inte säker i vilken riktning. Potentialen för vinst är i princip obegränsad, eftersom ju större rörelsen desto mer kommer du att vinna. Alternativ kan vara mycket användbara för att säkra lagerpositioner och skydda mot en oväntad prisrörelse. Delta neutral hedging är en väldigt populär metod för handlare som har en lång aktieposition som de vill behålla på lång sikt, men att de är oroade över en kort sikt i priset. Det grundläggande begreppet delta neutral hedging är att du skapar en delta-neutral position genom att köpa dubbelt så mycket pengar som du lägger på som aktier du äger. På detta sätt är du effektivt försäkrad mot eventuella förluster om börskursens pris faller, men det kan ändå göras om det fortsätter att öka. Låt oss säga att du ägde 100 aktier i Company X-aktien, som handlar på 50. Du tror att priset kommer att öka på lång sikt, men du är orolig att det kan falla på kort sikt. Det totala deltavärdet på dina 100 aktier är 100, så att det blir ett delta-neutralt läge behöver du en motsvarande position med ett värde på -100. Detta kan uppnås genom att köpa 200 vid pengarna sätter alternativ, vardera med ett delta-värde på -0,5. Om beståndet skulle falla i pris täcker avkastningen från putsarna dessa förluster. Om beståndet ska stiga i pris kommer satsen att flytta ut ur pengarna och du kommer fortsätta att dra nytta av den ökningen. Det är naturligtvis en kostnad som är förknippad med denna säkringsstrategi, och det är kostnaden för att köpa putsarna. Detta är en relativt liten kostnad, dock för det skydd som erbjuds. Copyright Copy 2017 OptionsTrading. org - All Right Reserved. Futures Alternativ: Använda en Delta Neutral Trading Strategy Denna artikel uppträdde ursprungligen i FutureSource8217s Fast Break Nyhetsbrev, där Drew Wilkins är en regelbunden bidragsgivare för olika futures trading ämnen. Många handlare söker ständigt ett sätt att hantera risker. Att använda en delta-neutral handelsstrategi kan hjälpa till att hantera exponering för marknaderna. Denna typ av strategi gör det möjligt för spekulativa näringsidkare att säkra sina positioner mot negativa prisrörelser. Hur fungerar en Delta Neutral Strategy? En delta-neutral handelsstrategi innebär köp av ett teoretiskt undervärderat alternativ samtidigt som du tar en motsatt position i det underliggande terminsavtalet. En vanlig fråga handlare har efter denna förklaring är, Hur vet jag om ett alternativ är teoretiskt underpriced Jag föredrar att använda en futures trading plattform som tillhandahåller denna information. På Daniels Trading erbjuder vi Vantage-plattformen, som ger dig det teoretiska priset på ett alternativ Ladda ner en 30-talsperiod av dt Vantage. I det här exemplet nedan tittar på att köpa december guld samtal och sälja de underliggande guld futures kontrakt. Se skärmdumpen nedan: Vi kommer att fokusera på 1360 december guld samtal. Det sista handlade priset var 1960, budet är 2010 före 2050 och det teoretiska priset är 2503. Med budet fråga var det är, antar vi att vi kan köpa ett 1360-samtal till 2030. Notera att det teoretiska priset är 2503 . Detta låter oss veta att alternativet är undervärderat av 473. Att veta att alternativet är mycket undervärderat, skulle vi vilja utnyttja och köpa samtal. Nästa fråga handlare har är hur man ska räkna ut hur många underliggande terminer kontrakt att sälja. Alternativet Delta kommer att ge dig svaret. Ett samtalsalternativ kommer alltid att ha ett deltavärde mellan 0 och 1.00. Många näringsidkare släpper decimalpunkterna och gör detsamma. Om du tittar på ovanstående skärmdump, så märker du längst till vänster kolumnen kan du veta alternativen delta. I det här fallet har ett 1360-samtal ett delta på 49. Detta innebär att ett 1360-samtal kommer att motsvara 49 av ett underliggande kontrakt. Alternativ som är till pengarna kommer alltid att ha ett delta på cirka 50. Alternativet för pengarna kommer att ha ett större delta än 50 och alternativen utan pengar kommer att ha ett delta lägre än 50. De underliggande terminerna kontraktet kommer alltid att ha ett delta på 100. För att hitta antalet futures för korta att vara deltaneutrala, dela helt enkelt 100 (delta av underliggande) genom alternativen delta. För ovanstående exempel skulle du dela 100 med 49 och få 21. Så, för varje inköp av köpta guldköp skulle du sälja 1 guld futures kontrakt. Eftersom vi köper samtal kommer deras delta alltid att vara positivt. Eftersom vi säljer de underliggande terminerna kommer deras delta att vara negativt. Målet är att de kombinerade deltorna ska vara så nära som möjligt till noll när de läggs ihop. Så för exemplet ovan köpte vi två alternativ med ett delta på 49 för ett totalt delta på 98. Vi sålde sedan ett underliggande terminsavtal som har ett delta på -100. Vårt totala delta är -2 (-100 98). Det är inte noll, men det är extremt nära. Gör justeringar för att återstå Delta Neutral En gång i position är det viktigt att göra justeringar för att förbli deltaneutral. När priset på positionen rör sig, gör det också deltaet. En ökning (minskning) i priset på det underliggande terminsavtalet kommer att öka (minska) premien för optionen samt deltaet. Genom att göra justeringar under vägen kommer positionen att vara så nära som möjligt att delta-neutral. En näringsidkare kan göra justeringar varje timme, dagligen eller veckovis. Det är helt upp till honom och vad han är bekväm med. En Delta Neutral Trading Strategy In Action Titta nu på en neutral neutral strategi i åtgärd (Obs! Det här skiljer sig från skärmdumpen och exemplen ovan. Likheten av de 1360 samtalen är en ren slump). Den 7 oktober anser en näringsidkare att guldmarknaden beror på att fortsätta på sina bullish sätt. December guld futures handlar för närvarande vid 1357. Han kommer att se att lämna positionen senast den 3 november innan FOMC meddelandet. Han bestämmer att det är i sitt bästa intresse att använda en neutral neutral strategi om hans marknadsutsikter är felaktiga. Han finner att guldet i december 1360 är teoretiskt undervärderade. Han bestämmer sig för att köpa 10 samtal till 3300 vardera. Delta för alternativen är 50. För att vara ordentligt säkrat måste han sälja 5 underliggande guldkontrakt för att nå deltaneutral. Långt 10 december 1360 kräver guld ett totalt delta på 500 (50 10) Kort 5 december underliggande guldterminer för ett totalt delta på -500 (100 5) Totalt delta 0 november 3 är nu här och näringsidkaren är fortfarande i position. Hans 1360-samtal är nu värda 1640 och futures handlar för närvarande vid 1338. Han bestämmer sig för att lämna positionen före FOMC-meddelandet. Han kompenserar sina möjligheter 1640 och köper tillbaka sina futures 1338. Marknaden fortsatte inte sina haussecken. Men den näringsidkare var säkrad så att han borde bli bra, vi kan ta en titt: 3300 (Premium betalat per option) 8211 1640 (Premium mottagen för köpoptioner) 1660 förlust per option för totalt förlust på 16 600 (1660 10 optioner) 19 poäng som uppnåtts i terminer x 100 per poäng 1900 per kontrakt för en totalvinst på 9 500 (1900 5 kontrakt) Total vinstförlust: 8211 16 600 9 500 -7 100 förluster, inklusive provisioner och avgifter Hur blev placeringen så dålig Näringsidkaren hade en delta neutralt läge och borde ha skyddats, rätt fel. Ta en titt på rubriken ovan, berättigade, Gör justeringar för att förbli Delta Neutral Marknaden förändras ständigt och därför förändras deltaet. I vårt exempel gjorde näringsidkaren faktiskt 11 totala justeringar under hela tiden han var i handeln eftersom deltaet ökade eller minskade, och hans resultat visade sig annorlunda. Se diagrammet nedan: Eftersom priset på det underliggande kontraktet minskade, minskade deltaet också. För att komma tillbaka till delta-neutralen, hade näringsidkaren att köpa ett kontrakt tillbaka, vilket väsentligen tvingade honom att köpa på ett lågt. När priset på det underliggande kontraktet ökade ökade deltaet också. För att komma tillbaka till deltaneutrala, hade näringsidkaren att sälja ett kontrakt, vilket väsentligen tvingade honom att sälja vid höga. När tiden kommer att kompenseras ser hans positioner ut som sådan: Avräkning Alla öppna positioner Lång 10 dec 1360 Guldsamtal (33 000 16400 -16 600) Så, letar du efter lönsamheten hos handeln med justeringarna: 1.370, inklusive provisioner och avgifter Justeringarna gjorde hela skillnaden. Det var bara ett fall där näringsidkaren fick acceptera en förlust för att komma tillbaka till delta-neutral. Justeringarna för att delta deltautrala hjälpte honom att utnyttja det teoretiskt undervärsta alternativet även när marknaden gick i en annan riktning än vad han ursprungligen förväntade. Att använda en delta-neutral handelsstrategi ger alltid vinst, men det är en bra strategi för att hantera risken. Exemplet ovan använder en större inledande position, men samma principer kan användas med en mycket mindre inledande position. Riskinformation När du investerar i köp av optioner kan du förlora alla de pengar du investerade. När du säljer alternativ kan du förlora mer än de pengar du investerade. Detta material förmedlas som en uppmaning att ingå en derivat transaktion. Detta material har upprättats av en Daniels Trading-mäklare som tillhandahåller forskningsmarknadskommentarer och handelsrekommendationer som en del av hans eller hennes uppmaning till konton och uppdrag för handel. Men Daniels Trading behåller inte en forskningsavdelning enligt definitionen i CFTC regel 1.71. Daniels Trading, dess huvudmän, mäklare och anställda kan handla med derivat för egen räkning eller för andra. På grund av olika faktorer (t. ex. risk tolerans, marginalkrav, handelsmål, kortfristiga kontra långsiktiga strategier, teknisk kontra grundläggande marknadsanalys och andra faktorer) kan sådan handel leda till initiering eller likvidation av positioner som skiljer sig från eller i strid med yttrandena och rekommendationerna däri. Tidigare resultat är inte nödvändigtvis en indikation på framtida resultat. Risken för förlust i handelskontrakt eller råvaruprodukter kan vara väsentlig och därför borde investerare förstå riskerna med att ta ställningstaganden och ta ansvar för riskerna i samband med sådana investeringar och för deras resultat. Du bör noga överväga huruvida en sådan handel är lämplig för dig mot bakgrund av dina omständigheter och ekonomiska resurser. Du borde läsa webbplatsen för riskupplysningar som öppnas på DanielsTrading längst ned på hemsidan. Daniels Trading är inte anknutet till eller stödjer något handelssystem, nyhetsbrev eller annan liknande tjänst. Daniels Trading garanterar inte eller verifierar eventuella prestationskrav som görs av sådana system eller tjänster. Reader Interactions Copyright xA9 2017 xB7 Daniels Trading. Alla rättigheter förbehållna. Detta material förmedlas som en uppmaning att ingå en derivat transaktion. Detta material har upprättats av en Daniels Trading-mäklare som tillhandahåller forskningsmarknadskommentarer och handelsrekommendationer som en del av hans eller hennes uppmaning till konton och uppdrag för handel. Men Daniels Trading behåller inte en forskningsavdelning enligt definitionen i CFTC regel 1.71. Daniels Trading, dess huvudmän, mäklare och anställda kan handla med derivat för egen räkning eller för andra. På grund av olika faktorer (t. ex. risk tolerans, marginalkrav, handelsmål, kortfristiga kontra långsiktiga strategier, teknisk kontra grundläggande marknadsanalys och andra faktorer) kan sådan handel leda till initiering eller likvidation av positioner som skiljer sig från eller i strid med yttrandena och rekommendationerna däri. Tidigare resultat är inte nödvändigtvis en indikation på framtida resultat. Risken för förlust i handelskontrakt eller råvaruprodukter kan vara väsentlig och därför borde investerare förstå riskerna med att ta ställningstaganden och ta ansvar för riskerna i samband med sådana investeringar och för deras resultat. Du bör noga överväga huruvida en sådan handel är lämplig för dig mot bakgrund av dina omständigheter och ekonomiska resurser. Du borde läsa webbplatsen för riskupplysningar som öppnas på DanielsTrading längst ned på hemsidan. Daniels Trading är inte anknutet till eller stödjer något handelssystem, nyhetsbrev eller annan liknande tjänst. Daniels Trading garanterar inte eller verifierar eventuella prestationskrav som görs av sådana system eller tjänster.